Для того, чтобы восстановить экономический рост, большинство Центробанков прибегают к одному проверенному рецепту: для того, чтобы максимально долго сдерживать рост инфляции, они значительно повышают ставки, а также – стараются выиграть время для дальнейшего повышения экономики. После того, как процентные ставки пойдут вверх, они переходят к ужесточению монетарной политики, решающую роль в которой играет время.

Однако стоит отметить, что подобные перспективы являются крайне невыгодными для экономистов. Нарушение центробанками указанной последовательности создает ситуацию непредсказуемости, которая пугает их значительно сильнее чего-либо другого. После того, как обстановка на американском рынке значительно накалилась, вера инвесторов в готовность к ФРС к борьбе с инфляцией была подорвана. И для того, чтобы вернуть утраченное доверие, Центробанк вынужден был немедленно приступить к резкому повышению ставок. Однако повышение ставок значительно снизило цены на облигации, в результате чего их держатели начали стремительно распродавать их.

По сообщению Брюса Касмана, являющегося старшим экономистом JPMorganChase, уже в 2013 году могут начаться распродажи на рынке облигаций, являющиеся следствием нежелания многих стран ужесточать действующую экономическую политику. В результате этого учетные ставки многих стран смогут опуститься примерно на 200 пунктов ниже, чем в 2008 году при росте базовой инфляции. Однако в том случае, если банки не примут необходимых мер, инфляция может принять мировой размах, выйдя за пределы отдельных стран. Также коллапс рынок облигаций может быть вызван повышением станок развивающимися странами. Результатом этого также может стать усложнение доступа компаний к капиталу и снижение темпов экономического роста во всем мире.

Также стремления политиков корректировать ситуацию могут неизбежно привести к саморазрушению рынка и его самоуничтожению. Учитывая то, что в развивающихся странах и так значительно отстает рынок облигаций, им не удается справиться с инфляцией. Однако в случае если темпы роста мировой экономики будут превышать актуальные на сегодняшний день прогнозы, вероятна их стабилизация. На сегодняшний день развивающиеся страны уже начали повышать ставки, однако делают они это достаточно медленно и ужесточать монетарную политику излишне активно они все еще не решаются, потому что по-прежнему опасаются навредить экономической и геополитической атмосфере.

Для примера рассмотрим экономическую ситуацию современного Китая. После того, как в этой стране ставки по депозитам были повышены в среднем на 3%, темпы роста цен увеличились в среднем на 2%. Рост инфляции в среднем на 5% в год вынуждает людей сомневаться в надежности хранения денег в банках, что делает подобную политику не ограничительной, а стимулирующей. Однако необходимость поддерживать сектор экспорта вынудила Китай ограничить возможность укрепления юаня против доллара.

По прогнозам MorganStanley в этом году ожидается рост мировой процентной ставки приблизительно на 70 пунктов до 3,5%. К последнему кварталу реальная мировая ставка подойдет к нулевым значениям, в результате чего Центробанки развивающихся стран уже не смогут сдерживать инфляционный рост. Развивающиеся страны таким образом смогут создавать более значительные колебания мировых ставок. А длительный период доступных денег может привести к формированию значительных излишеств.